De Discounted Cash Flow (DCF) Methode uitgelegd

De Discounted Cash Flow (DCF) methode is een manier om te berekenen wat een bedrijf nu waard is, door te kijken naar het geld dat het in de toekomst verwacht te verdienen. Het is eigenlijk best simpel: we kijken hoeveel geld een bedrijf waarschijnlijk gaat verdienen en maken dat bedrag kleiner omdat geld in de toekomst minder waard is dan nu.

Wat is DCF?

Met DCF berekenen we wat toekomstig geld nu waard is. We kijken daarbij ook naar risico's, want hoe meer risico, hoe minder het toekomstige geld nu waard is.

Zoals Warren Buffett zegt: "De kern van DCF is simpel – een euro morgen is minder waard dan een euro vandaag."

Hoe werkt de DCF berekening?

We volgen deze vier stappen:

1: Toekomstig geld inschatten: We maken een schatting van hoeveel geld het bedrijf de komende jaren gaat verdienen.

2: Risico bepalen: We kiezen een percentage dat het risico weergeeft.

3: Eindwaarde berekenen: We schatten hoeveel het bedrijf na die jaren nog waard zal zijn.

4: Alles optellen: We tellen alle berekende waardes bij elkaar op.

Voorbeeld:

Laten we een voorbeeld bekijken. Een bedrijf verwacht de volgende bedragen te verdienen:

• Jaar 1: €100 miljoen
• Jaar 2: €150 miljoen
• Jaar 3: €180 miljoen
• Jaar 4: €200 miljoen
• Jaar 5: €220 miljoen

We rekenen met 10% risico. Na 5 jaar denken we dat het bedrijf nog €1,5 miljard waard is.

Als we al dit geld omrekenen naar wat het nu waard is, krijgen we:

• Jaar 1: €90,91 miljoen
• Jaar 2: €123,97 miljoen
• Jaar 3: €135,09 miljoen
• Jaar 4: €136,60 miljoen
• Jaar 5: €136,05 miljoen
• Waarde na 5 jaar: €932,39 miljoen

Als we alles optellen is het bedrijf nu €1.555,01 miljoen waard.

Wat beïnvloedt de uitkomst?

Drie belangrijke dingen bepalen de uitkomst:

1. Toekomstige inkomsten: Hoe zeker zijn we van het geld dat het bedrijf gaat verdienen?

2. Risico: Hoe meer risico, hoe minder het toekomstige geld nu waard is.

3. Eindwaarde: Wat denken we dat het bedrijf op de lange termijn waard is?

Nadelen van DCF

DCF is niet perfect. Het grootste probleem is dat kleine veranderingen in onze aannames grote gevolgen kunnen hebben voor de uitkomst.

Zoals expert Aswath Damodaran zegt: "DCF is meer kunst dan wetenschap."

Conclusie

DCF is een handige manier om de waarde van een bedrijf te berekenen, ook al is het niet perfect. Als je de methode goed begrijpt en voorzichtig bent met je schattingen, kan DCF je helpen betere investeringsbeslissingen te maken.